非冲销干预是指中央银行在外汇市场上进行干预,以影响本国货币的汇率,而不通过其他货币政策工具(如国债市场上的公开市场业务)来抵消这种干预对货币供应量的影响。简单来说,非冲销干预会直接改变国内货币供应量,从而达到调整汇率的目的。
非冲销干预有两种主要形式:
1. 当中央银行出售本国货币以购买外币资产时,会导致国际储备增加、货币供给扩张,进而引起本国货币贬值。
2. 相反,当中央银行出售外币资产并购买本国货币时,会减少国际储备、收缩货币供给,可能导致本国货币升值。
非冲销干预的效果取决于资本流动对利率变化的弹性。在浮动汇率制度下,非冲销干预对于调整汇率是有效的
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