本息分离债券（Separate Trading Registered Interest and Principal Securities； STRIPS）是一种债券创新产品，其核心概念是将附息债券的每笔利息支付和最终本金的偿还进行拆分，然后依据各笔现金流形成对应期限和面值的零息债券。这种债券形式属于债券一级市场的范畴，进入二级市场的都是分离出来的零息债券。

本息分离债券的特点：

拆分支付：

将债券的利息和本金支付进行分离，形成独立的现金流。

零息债券：

分离出来的零息债券在债券存续期间不支付利息，到期时一次性按面值偿还本金。

期限对应：

形成的零息债券具有与原债券相同的到期日，但期限可能不同。

便于交易：

本息分离债券在二级市场上交易更为灵活，投资者可以根据自己的需要选择不同期限的零息债券。

本息分离债券的意义：

满足需求：为投资者提供了更多元化的投资选择，尤其是对零息债券的需求。

市场创新：是债券市场近二十年来的一项重要创新，有助于实现投资组合的收益目标和对冲市场风险。

构造金融产品：可以用于构造各种复杂的金融产品，如利率互换、债券期货等。

提高流动性：增加了债券市场的流动性，使得投资者能够更方便地买卖债券。

本息分离债券最早由美国财政部在1985年设计推出，目前在国际债券市场上已经是一种常见的债券工具