商誉是指企业的经营信誉。商誉的形成，或者由于技术先进，管理科学；或者由于经营有方，效益很高；或者由于产品信得过，盈利能力超过一般水平等。商誉可以说是一种不可鉴别的特殊的无形资产，也是一种投资，即商誉投资。

商誉投资的计价方法

商誉的计价方法一般包括直接法与残值法两种。

1．直接法。是指根据买进企业过去的有关资料，将商誉视为超额利润，直接计算商誉价值的方法。由于考虑因素不同，具体分为以下五种：

(1)按购买前若干年的超额收益计算。

例，某企业1995年出让前净资产为$400000，正常净资产收益率为10％，1990—1994年有关资料如下表1所示：

若双方商定以过去3年的超额收益计算商誉，则：

商誉的价值＝12000+16000+17000＝$45000

(2)按过去若干年平均超额收益的一定倍数计算。仍依上例，若以过去5年平均超额收益的3倍计算，则：

平均超额收益＝(13000+14000+12000+16000+17000)÷5

商誉价值＝14400×3=$43200

(3)按过去若干年平均超额收益的资本化价值计算。仍依上例，若以过去5年平均超额收益，按12％报酬率资本化。

商誉价值=14400÷12％二$120000

(4)按过去若干年平均收益资本化后的超额资本计算。仍用上例，按过去5年平均收益，以12％的报酬率资本化。

平均收益=(53000+54000+52000+56000+57000)÷5=$54400

平均收益资本化金额＝54400÷12％=$453333

商誉价值＝453333-400000=$53333

(5)按预计未来超额收益的现值计算。仍用上例，过去5年平均超额收益$14400，此收益水平还可持续4年，商定的报酬率为12％。查现值表可得：n=4，i=12％的年金现值系数为：3．037349

商誉价值＝14400×3．037349=$43738

2．残值法。是指根据购买价扣除买进企业净资产公乎市价的余额计算商誉价值的方法。其基本步骤是：①确定买进企业净资产的公平市价。即所有可辨认的有形资产和无形资产的公乎市价扣除负债后的余额；②双方商定购买价格；③确定商誉的价值。

例，甲企业购买乙企业时，乙企业净资产的公平市价为$190000，购买价格为$210000，则：

商誉价值＝210000-190000=$30000

参考文献

曾范文 戴忠茂主编.军队施工企业财务与会计.东北大学出版社,1996.10.

刘廉生.现代国际投融资理论与实务——关于企业跨国投融资的机制、方式与决策分析.陕西人民出版社,1996年08月第1版.