财务杠杆系数为什么高

财务杠杆系数（Degree of Financial Leverage, DFL）是一个重要的财务指标，用于衡量企业使用债务资本所承担的风险程度以及其财务稳定性。它反映了企业在资本结构中债务资本的比重，以及企业对债务资本的依赖程度。财务杠杆系数的计算公式为：

[ DFL = frac{总资产}{所有者权益} ]

或者，也可以表示为：

[ DFL = frac{EBIT}{EBIT - I} ]

其中，EBIT是息税前利润，I是利息费用。

财务杠杆系数的作用和意义

资本结构决策：

财务杠杆系数可以帮助企业决策者了解企业的资本结构，从而做出更合理的资本结构决策。例如，如果财务杠杆系数过高，企业可能需要考虑降低债务资本的比重，以降低财务风险。

财务风险管理：

财务杠杆系数可以帮助企业评估和管理财务风险。如果财务杠杆系数过高，企业需要加强财务风险管理，例如提高偿债能力，减少不必要的债务。

投资决策：

对于投资者来说，财务杠杆系数是评估企业财务风险的重要指标。如果财务杠杆系数过高，投资者可能会认为企业的财务风险过大，从而影响投资决策。

评价企业财务风险：

财务杠杆系数越大，说明企业的财务风险越大，因为债务资本的利息和本金都是企业必须支付的，如果企业不能按时支付，就可能导致破产。反之，如果这个系数越小，说明企业的财务风险越小。

影响财务杠杆系数的因素

企业资本结构中债务资金比重：

债务资金比重越高，财务杠杆系数越大，财务风险也越大。

普通股盈余水平：

普通股盈余水平受息税前利润和固定性资本成本高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大。

所得税税率水平：

所得税税率水平越高，财务杠杆效应越大，因为利息费用在计算税前利润时可以扣除，从而减少企业应缴纳的所得税。

息税前利润：

息税前利润的变动会影响财务杠杆系数的大小。在资本结构不变的前提下，EBIT值越大，DFL的值就越小。

负债比率：

负债比率越高，财务风险越大。企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，使增加的财务杠杆利益抵销风险增大所带来的不利影响。

结论

财务杠杆系数是衡量企业财务风险的重要工具，它反映了企业利用债务资本的程度和由此产生的财务风险。企业应根据自身的财务状况和市场环境，合理控制财务杠杆系数，以平衡财务风险和收益。