什么是增长投资策略

增长投资策略是指对增长型股票的投资策略。增长型股票是收益增长超过平均水平的股票，这种股票之所以有吸引力，是因为其超常的收益增长不仅能支持股息的增长，还能使股票的持有者赢得很强的资本升值潜力。自1930年以来，增长投资策略已逐渐发展成为最为流行的投资策略之一。

增长投资策略的类型

增长投资策略有很多形式，其中根据对购买时机的不同把握，可分为

合理价格的增长投资策略（Growth At Reasonable Price）和惯性投资策略（Momentum Investing）。

合理价格的增长投资策略进入市场的时机较早。它既考虑收益的增长，也考虑价格的高低。它希望在发现股票收益有增长潜力时，其价格还没有发生大的上升，即市场还没有对其收益增长潜力作出足够的反映。它通常采用PE/G（PE为价格收益乘数，即市盈率；G为收益增长率；PE/G 即市盈率与增长率的比率）作为判断是否进入的标准。PE/G较低的股票是比较理想的投资对象；PE/G较高则表明虽有好的增长，但价格已经充分反映了增长潜力，价格的上升空间已经不大了。

惯性投资策略进入市场的时机较晚。它通常假设收益的增长就象惯性运动，如果没有外力的作用，收益增长的惯性运动不会停止。即使有负面的外力作用，由于惯性的存在，收益的增长势头也不会立即停止，一般还会比大众预期持续更长的时间。同样的道理，一旦负面的外力发生了作用，收益的运动又会获得新的惯性，负面外力的影响也会比一般的预期持续更长的时间。因此，惯性投资策略努力发掘有超常收益增长的股票，即使这些股票的收益增长潜力已经被大众所认识，其价格已经有了较大的上涨，它也进行投资，因为它认为这一增长势头在惯性的作用下，价格还会上涨。所以惯性投资策略偏好那些价格虽然已经高涨，但人们对它的增长预期依然显得保守的股票。