什么是锁长放短

锁长放短是指中国人民银行央行续作央票量和本周到期央票量基本相当，但同时又通过逆回购投放短期资金的策略。

为应对超百万亿的广义货币供应量（M2），冻结流动性十分必要；而短期内（例如6月下旬出现的货币市场利率飙升）流动性的紧张，又需要央行及时"出手"。"把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来。"这是央行在其近日发布的《2013年第二季度货币政策执行报告》中阐述的思路。

操作上，上述报告也透露了央行的具体手法：对部分到期的3年期中央银行票据开展了到期续做，冻结长期流动性；与此同时，央行根据一些参与续做机构的当期需要，向其提供了必要的短期流动性支持。

简言之，这种策略即“锁长放短”，央行运用了冻结续做长期票据+通过常备借贷便利（SLF）释放短期资金的调控组合。

"其对流动性影响的综合效果总体上是中性的。"央行称，也是中国货币政策操作方式上的创新。下阶段，仍将继续相机开展此类操作，与其他政策工具相配合。

参考文献

央行讲解新版组合拳:锁长放短.中国银行证券.2013-08-13.

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